尽管行情偶有漂泊，港股科技板块仍是近期不成多得的一抹红色——自5月末的短期低位于今，恒生科技指数悄然间走出了“本事性”牛市，诚然近几个往翌日略有回撤，但在各项利好的加持下太阳城娱乐现金网，以及长期回撤后突显出的估值上风，多项数据统统标明：千里寂许久的港股似乎还是“到底”了。

　　不仅如斯，港股的高大的韧性在历史行情中还是获取了屡次纯熟，数十年来纵不雅宇宙阛阓屡次升沉，港股在大跌闭幕后反弹的力度较其他阛阓更强，稀奇在三个月至六个月的中期时刻维度上，呈现出高弹性的特色。

　　现时，在ETF总限制贴近两万亿关隘、数目达到近千只时，恒生科技指数ETF（513180）正成为投资者的“加购”之选，这只相聚了理思汽车、腾讯控股以及中芯国际等科技龙头的ETF自出身开端份额就不绝增长，两年多时刻内从不到15亿份增至如今的341亿份，不仅一跃成为第三大跨境型ETF居品，也让低位时抄底或信守的投资者成绩颇丰。

　　跟着中报季莅临，截止发稿，恒生科技指数前三大权重股的事迹预报均罢了“报喜”，中原基金觉得，港股科技板块有望迎来预期的重新改造，前期受压制的部分公司有望在较好的事迹和运营数据，以及利空因素的出清作用下迎来新一波估值确立行情，港股科技板块价钱核心有望获取抬升。

　　“本事性牛市”夯实底部

　　近期，在多厚利好加持下，港股以越过中的科技板块率先复兴并发达不俗，7月份，恒生指数单月高潮超6%，恒生科技板块更是领涨宇宙，“受益”于低基数，该指数自5月末于今一度涨超22%，虽高潮经由中略有鬈曲，但长期回温的趋势已模糊闪现。

　　最先，咱们来看最近的这一波走强。港股算作离岸阛阓，其阛阓流动性主要受外舶来品币战略影响，而港交所上市公司的主体又为内资企业，事迹增长主要与内地经济确立联系。正因如斯，身受“两面夹攻”的港股波动性也会更大。6、7月，在宏不雅经济弱复苏的布景下，阛阓博弈战略出台，此后首要利好性战略按时密集落地，不仅A股予以积极反馈，港股主要指数也出现显著反弹，其中恒生科技指数涨幅更是有冲破3个月傍边底盘整的迹象。

　　一是国内战略信号超预期。近期港股的大幅走强，阛阓不雅点多数归因于近期重磅会议开释的战略信号超预期。本次会议定调下半年经济责任要加大宏不雅战略调控力度，并明确提倡“扩大内需”“提振信心”“退守风险”三个遵循点，新增“要活跃成本阛阓，提振投资者信心”。此外，本次会议在汇率、地产、消耗和所在债的描摹表态均偏向积极。

　　中金公司觉得，这次战略出台后阛阓反弹激烈，更实质的原因在于“入木三分”。国内现在濒临的主要问题是投资报告率预期较低，民营企业和住户信心不及，导致宽货币向宽信用传导不畅。因此在诸多举措中，那些有满盈空间且能灵验激动宽信用的挨次，更为重要。其中两大捏手等于“中央政府加杠杆”和“房地产”。这也解说了为什么中央政事局会议在提倡搞定前述问题的战略后（“应时改造优化房地产战略”与“制定履行一揽子化债决策”），阛阓反映与此前的庸俗显著不同。

　　二是外洋无首要风险。自7月按时加息25个基点后，海表里多数机构揣测本轮好意思联储加息已接近尾声。在好意思国Q2执行GDP增长依然刚劲的布景下，好意思国经济衰竭担忧消退，阛阓预期好意思国经济有望软着陆。

　　三是东谈主民币贬值压力落拓。央行战略积极侵犯，重叠好意思元指数见顶预期，国内战略超预期开释，汇率近期也有所回落。政事局会议上也提到“要保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实”，开释稳汇率信号。中好意思关系阶段性落拓，外洋暂时无首要风险，东谈主民币贬值预期改造，流动性有望扶助带动港股估值核心上行。

　　现时好意思元指数对东谈主民币压制有限、国内战略经济预期修正、央行重启稳汇率三部曲（提高或镌汰贴现率、动用外汇储备、临时性外汇经管）太阳城娱乐现金网，汇率战略底得以证据，揣测东谈主民币汇率后市在7.0—7.2区间漂泊运行。而东谈主民币止贬企稳，也利于权利阛阓估值确立。

　　数据统计，截止8月11日，恒生科技指数市盈率为26.22倍，市净率为2.57倍，分辨为10年以来4.43%和20.25%的分位点，估值依旧在“地板价”踌躇，较低的估值为港股科技板块提供满盈的“安全垫”。中原基金觉得，拉长视线看，港股现在已处于极低的位置。恒生指数处于360月均线复古位，此前不久历史上初度跌破360个月均线。即使在1998年亚洲金融风暴、2008年金融危境时代，也未始触及360月均线，进一步下行的空间较为有限。

　　此外，中信证券从风险溢价这一方针起初分析觉得，港股还是“到底”了——研报指出，历史上港股ERP冲破或接近10%的时候，不时意味着港股阛阓的悲不雅情谊演绎到极致，当场迎来情谊确立带来的底部回转。

　　数据来源：中信建投证券、中原基金，截止2023.6.30。恒生指数股权风险溢价（ERP）取1/恒指PE-好意思债十年期收益率。

　　港股的高大的韧性在历史行情中还是获取了屡次纯熟：华福证券转头了1970年以来宇宙股市数次大跌闭幕后主要股票指数的行情走势，时刻包括1973年（第一次石油危境）、1987年（玄色星期一）、1998年（东南亚金融危境）、2000年（互联网泡沫落空）、2008年（宇宙金融危境）和2020年（疫情）。和其他股指比拟，港股在历次大跌中的跌幅齐较大，但大跌闭幕后反弹的力度也更强，稀奇在三个月至六个月的中期时刻维度上，呈现出高弹性的特色。

　　除了宽基指数外，华福证券还统计了港股、A股和好意思股各行业指数在大跌闭幕行情回转时的发达。港股中具有高成长属性的行业，如信息本事等板块在历次行情回转中的涨幅均排行靠前。

　　要素个股事迹造好

有一次单元考试成绩居然下滑到了八十几分，在班上排倒数几名，这可急坏了李女士，甚至让她开始怀疑自家孩子是不是在心理上出了什么问题，才导致了性格和成绩出现了剧烈的变化。

而一旦立法成功（没有任何意外），拜登就只能依法行政。在美国，国会通过的法律要大于政府的行政命令，也就是说，即使下一届美国总统换人，他也要接着做。

　　有机构分析觉得，过问8月的港股开动改造，或是因为阛阓博弈战略预期的要点从此前的战略出台转化到战略落地的强度和具体方进取，即下半年国内经济复苏的韧性到底怎样。短期国内经济复苏的内活泼能仍较反复，资金大举回流，仍然需要恭候执行战略落地情况及经济数据不绝改善。

　　“此外，昔日指数和估值彭胀的不绝性同期也取决于盈利预期能否接棒，即接下来港股上市企业盈利增速的弹性怎样。”

　　跟着8月莅临，上市公司中考成绩渐次露馅，阛阓的担忧正缓缓被考证为“杞东谈主忧天”。从事迹预报来看，恒生科技指数ETF（513180）内几大权重股上半年均“报喜”。第一大权重股理思汽车Q2保管盈利，季度营收、拜托量等方面均创下历史新高；阿里巴巴本年4-6月核心事迹超预期；快手罢了扭亏为盈，其他公司或相通迎事迹改善。

　　中原基金觉得，跟着事迹期的闭幕，港股科技板块有望迎来预期的重新改造，前期受压制的部分公司有望在较好的事迹和运营数据，以及利空因素的出清作用下迎来新一波估值确立行情，港股科技板块价钱核心有望获取抬升。

　　从多家机构近期的后市瞻望来看，在历经底部回温后，有业内东谈主士暗示关于港股不错愈加乐不雅：一方面是前述利好港股的海表里积极因素闪现，阛阓风险偏好或将有所确立；另一方面是港股现在下行空间如实有限，价钱低于价值的钞票在阛阓上升的周期中有望获取较大的修正。现在阛阓宽敞觉得，战略底、情谊底还是基本信服，昔日的方针判断趋于踏实，阛阓底或已不远。

　　此前中信证券测算，恒生综指2023年净利润与贸易收入增速分辨达20.7%与8.2%，且Q2事迹预测的上修主要受住户出行及消耗复苏利好的联系行业激动。而波及腹地生涯（外卖、游戏、影视）、他乡出行（OTA）、可选消耗（电商）等鸿沟的平台企业也将跟着消耗的回暖在事迹上缓缓改善。此外，经济的复苏也将有望扶助企业开支，互联网公司告白收入或获取提振。

　　南下资金抢筹意愿浓厚

　　诚然行情偶有鬈曲，但近期资金南下的抢筹意愿特殊浓厚，不管是高潮时的“加购”照旧回撤时的加仓均气派刚毅，时隔两年多，单日涌入百亿的盛况重现——在7月19日与6月5日，南下资金分辨买入164亿元与108亿元，上一次如斯眷注还要讲求到两年前，彼前锋处于“跨过香江夺取订价权”的牛市盛宴中。

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　　此外，南向资金对港股阛阓的浸透力度仍在加强。本年以来港股通累计净流入1608亿港元，截止二季度末南下资金持仓市值共计2.02万亿元，持股比例为8.17%，环比提高0.21个百分点。

　　而在南下资金的行业配置中，权重排在前三的是资讯科技业、金融业及非必需性消耗行业，二季度末分辨为25.55%、22.07%及10.32%，环比分辨提高-1.44个、1.37个及-1.04个百分点。

　　ETF资金流向亦然紧要方针之一。年内被加仓最先10亿份的13只ETF基金中，港股主题的居品有10只，其中中原基金旗下的恒生互联网ETF（513330）与恒生科技指数ETF（513180）分辨被加仓超160亿份与34亿份。

　　中原基金觉得，南向资金的大额买入，标明投资者对香港阛阓的信心回升，积极寻求钞票的多元化配置，在现频频点，从各种估值方针来看，港股主要指数均已处于历史低位，港股钞票的低位价值突显，进一步下行的空间有限。

　　港股现在从趋势上呈现的是倒抛物线见底，趋势进取的情状太阳城娱乐现金网，这使港股与其他主要离岸阛阓不同。短期看，港股濒临外洋运动性的压力并有相应的回撤。但从趋势上来看，港股底部举高、漂泊上行的趋势依然获取了保管。