好意思国6月通胀大幅降温，令阛阓迢遥松了连气儿。但7月份举座通胀可能从头加快，这可能迫使好意思联储9月再次加息吗？

北京期间今晚20:30，好意思国劳工部将公布7月CPI通胀数据。目下彭博社造访中值袒露，经济学家权衡：

7月总体CPI同比将从6月的3%加快至3.3%，如果预测准确，将是自2022年6月以来举座数据初度加快上升；总体CPI环比将高涨0.2%，与6月抓平。

剔除能源和食物的中枢CPI增速权衡将从6月的4.8%下滑至4.7%；中枢CPI环比权衡高涨0.2%，与6月抓平。

7月总体CPI权衡加快，很大原因在于此前使得通胀大幅放缓的基数效应，从7月份启动将产生相悖的作用——好意思国CPI同比从昨年7月启动从9.1%的峰值下滑，且尔后贯穿12个月下降。

目下来看，阛阓对行将公布的CPI敷陈观念不一。

部分分析师更关切总体通胀以及同比数据。巴克莱银行的分析师以为，如果7月CPI合适他们的预期（总体CPI同比3.2%，中枢CPI同比4.8%），这将提拔他们对于好意思联储9月再次加息的基准预测。

不外他们示意，7月CPI仅仅9月会议之前公布的广漠量据之一，如果8月数据疲软，最终可能盖过7月数据的影响。

与此同期，由于CPI行将失去基数效应带来的平允，华尔街越来越多地将注意力从同比CPI数据，升沉到波动性更大的环比数据上（因此出现重要不测的可能性要高得多）。

彭博经济分析以为，6月通胀数据可能会给好意思联储带来一些安危，7月中枢CPI权衡将贯穿第二个月高涨0.2%，创下两年半以来的最小贯穿涨幅。况兼中枢CPI在昨年8月和9月加快，异日几个月可能会回落。

二手车依然在6月袒闪现降温势头。

截止本年6月，曼海姆二手车价值指数已较昨年3月的峰值同比下降了11%以上，而CPI中的二手车技俩仅较近期峰值下降了5%。SoFi投资策略欺诈Liz Young示意，曼海姆二手车指数频繁杰出零卖价钱大约两个月，这标明二手车技俩将进一步降温。

这亦然华尔街迢遥的权衡：

高盛对7月好意思国总体CPI和中枢CPI的权衡，均低于阛阓预期。该行权衡7月份二手车价钱将下降3.0%，新车价钱将下降0.3%，反应出二手车拍卖价钱下降以及汽车经销商促销激励举止的抓续增多。

预测异日，高盛权衡汽车出产正常化、库存增多和新车激励举止加大，将导致二手车通胀进一步下降，并权衡二手车价钱将在2023年12月同比下降10%。

瑞银权衡，7月二手车价钱将较大幅度下降，环比将下降1.6%，6月份为环比下降0.5%。

巴克莱银行权衡，异日几个月二手车类别将进一步出现下降，7月份权衡环比将下降1.0%。

除二手车除外，巴克莱和瑞银都权衡，机票和货仓价钱仍在降温，但降温幅度有所削弱。

瑞银在敷陈中示意，权衡7月份机票价钱的下降幅度相对6月份较小，7月份为下降3%，6月份为下降8%；此外，权衡7月货仓价钱将下降2.1%，与6月份基本抓平。

高盛权衡，季节性成分将对7月CPI中的服装和货仓技俩组成压力，权衡7月服装和货仓价钱将区分下降2%，但高盛权衡机票价钱将高涨2.5%。

住房通胀方面：

高盛权衡7月住房通胀将不竭保抓在现时水平隔壁（权衡房钱将高涨0.44%，业主等效房钱将高涨0.47%)，因新的租约与旧租约的房钱差距将迟缓缩短。

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凭证高盛预估，现时新旧租约的房钱差距为3%，较之前7.5%的峰值已出现大幅回落。该行权衡到2023年12月，住房通胀将放缓至同比5%，环比0.41%。

瑞银权衡，7月CPI房钱的高涨将不竭逐步放缓，因为自昨年秋季以来，每个月的新佃户房钱都与疫情前抓平或低于疫情前的水平。

其他方面，瑞银权衡医疗干事价钱将在10个月内第九次下降。

高盛权衡医疗保障价钱的抓续下降，将导致7月份医疗干事价钱回落0.3%。

好意思国6月总体CPI的大幅回落主要源于昨年的高基数，2022年6月WTI原油曾一度高涨至120好意思元以上，促使好意思国总体通胀波及40多年来的高位。

而在昨年6月之后，WTI油价抓续着落，仅在7月就一度跌至最低90好意思元隔壁，最低跌至12月的70好意思元隔壁。这意味着下半年高基数效应将减退，下半年的举座通胀权衡将反弹。

从目下来看，WTI油价于7月反弹至80好意思元之上。好意思国汽车协会的数据袒露，目下一加仑曩昔无铅汽油的寰宇平均价钱为3.82好意思元，比7月份同期高涨了8%以上，即每加仑高涨了近30好意思分。

瑞银权衡，好意思国7月CPI同比将增长3.2%，环比增长0.2%；中枢CPI环比增长0.1%，同比增长4.7%，总体而言低于阛阓预期。

但瑞银同期权衡，好意思国8月CPI将环比增长0.7%，同比增长3.8%。该行示意：

“除非近期原油价钱的高涨势头赶紧逆转，不然8月份举座CPI可能会大幅上升。”

阛阓似乎对这个问题出现了一些不合。

乐不雅的不雅点以为，如果7月总体CPI和中枢CPI环比都如预期增长0.2%，通胀将合适迟缓降温的趋势——要罢了好意思联储2%的通胀宗旨，通胀月环比应为0.2%（部分月份应为0.1%）。

对于异日几个月的中枢CPI，瑞银权衡，跟着季节性成分的通缩力量褪色，中枢CPI环比涨幅将在系数这个词秋季有所回升。尽管如斯，由于房钱价钱趋势下降、二手车价钱着落、供应情状缓解以及工资增长放缓带来下行压力，权衡中枢CPI涨幅将在本年剩余期间内保抓在0.2%-0.3%的界限内。

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高盛不雅点与瑞银一致，权衡异日几个月中枢CPI环比将保抓在0.2-0.3%的区间，反应出住房通胀抓续温存、二手车价钱走低，以及跟着劳能源需求不竭放缓，非住房干事通胀放缓。

尽管7月举座CPI权衡反弹，瑞银在敷陈中示意，对于好意思联储来说，7月份的CPI数据应该是另一个受接待的音书：

“如果CPI接近咱们的预期，将提拔一些官员对于罕见加息不消要的不雅点，至少目下是这么。”

天达资产投资(Investec Wealth & investment)首席投资策略师Chris Holdsworth以为，7月份通胀同比上升不太可能意味着通胀降温趋势将抓续逆转。他强调，PPI仍然是CPI通胀的关键杰出野心，可能会影响异日几个月的通胀轨迹。

彭博经济分析以为：

“劳能源阛阓正在降温，为最具粘性的通胀类别提供了阻碍通胀的能源，这种情况应该会抓续到本年剩余期间。FOMC 7月份的加息可能是一段永劫间暂停之前的临了一次加息。”

天然，分析师们也都强调，除7月CPI敷陈，好意思联储9月会议之前，还会有一份非农敷陈和一份CPI敷陈出炉。

担忧的不雅点主如果列举克利夫兰联储发布的Inflation Nowcasting(通胀周边预测)，该预测权衡，7月举座CPI环比将增长0.4%，同比增长3.4%。更要紧的是，其还权衡8月份举座CPI将增长0.6%，同比增长3.9%。7月和8月的中枢CPI环比都将以0.4%的速率增长。

分析以为，如果克利夫兰联储的预测准确，意味着第二波通胀似乎行将到来，这完全出乎阛阓料到，将增多好意思联储对于通胀之战尚未收尾的担忧。

天然，分析指出，尽管克利夫兰联储的通胀即时预测是灵验的，无意比其他通胀预测更准，但最近几个月它们时常高估了通胀。

但也有分析以为，历史标明，通胀是毅力的，一朝通胀上升，其抓续期间可能会比预期更长，是以不要指望好意思联储会很早通告“任务完成”。

对于好意思联储来说，也许接下来更要紧的问题是，高利率水平将督察多久。

上周五在非农数据公布后，芝加哥联储主席Goolsbee就示意，好意思联储和投资者目下不应该争论峰值利率是几许，或者还需要加息几许次，而应该启动考虑高利率水平会抓续多久。

穆迪首席经济学家马克•赞迪(Mark Zandi)告诉CNBC：

“咱们不错投诚，通胀正朝着正确的宗旨发展。”“但我以为咱们不应该过于自信。”

赞迪以为，至少最近的趋势应该能劝服好意思联储罢手加息。他示意:

“如果通胀按预期发展，就足以劝服好意思联储至少在总体上不再进一步加息。不外，降息的门槛很高，因为通胀并不温存，仍高于宗旨。他们会比及皆备细则通胀将回到宗旨水平后再启动降息。”

摩根大通对今晚CPI阛阓影响的情景分析如下：

标普500将着落1.75%-2%。这将鼓励债券收益率走高，其中10年期国债收益率或创52周新高，达到4.24%，目下为4.02%。债券波动率的飙升可能会拉高波动率指数，激发风险资产抛售，因为阛阓将从头订价更高的好意思联储峰值利率。

标普500将着落1%-1.5%。这一成果可能会纳闷阛阓对于通胀降温的观念。

标普500将高涨0.25%-0.5%。这是阛阓迢遥预期，将提拔通胀抓续降温的说法，况兼不太可能篡改阛阓对好意思联储将于9月暂停加息的观念。天然这将是积极的，但跟着阛阓将焦点转向杰克逊霍尔年会（8月24日至26日），寻求赢得好意思联储加息意图的阐明，这一影响可能会逐步削弱。

标普500将高涨1%-1.5%。这将沉稳通胀抓续降温的说法，并可能激发这么的不雅点：好意思联储可能更接近通告通胀“任务完成”，因为三个月的趋势将同比降至2%傍边。“任务完成”的成果意味着降息期间早于预期。

标普500将高涨1.5%-2%。这将加强通胀抓续降温的说法，短端利率将着落欧博体育，这将迢遥提拔股市，特别是科技股/周期股。