7月10日，瑞银资产束缚（CIO）召开了《2023下半年全球及中国市集瞻望与投资策略》媒体共享会，瑞银资产束缚亚太区投资总监及宏不雅经济专揽胡一帆详备解答了下半年全球经济将何如发展、中国事否会推出更多策略以刺激耗尽加速复苏、投资者又该何如部署新契机等市集密切关怀的问题，并共享了投资策略。

　　胡一帆暗示，2023上半年，全球经济环境复杂波动，好意思国经济增长面对阻力，而中国则在一季度耗尽强盛反弹的带动下，经济增长超越预期，二季度势头转弱。2033下半年，全球市集既有危，也有机，投资者需要把执机遇，稳舵前行。

　　针对中国市集方面，胡一帆指出，计划中国经济全体仍将不息庄重复苏，后续政府还将出台更多复旧性策略。瑞银资产束缚在同日会前发表的2023年《亚洲年中瞻望》讲述中也指出，中国股票的风险陈述仍具迷惑力。投资布局方面，提倡继承杠铃策略，心疼小心纠正和派息的优质国企，也看好耗尽类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。此外，东说念主民币兑好意思元不才半年有望扭转部分跌势。

（瑞银资产束缚亚太区投资总监及宏不雅经济专揽胡一帆 开首：瑞银）

　　二季度GDP计划增速在7%

　　今后房地产不牵扯经济便是利好

　　中国经济方面，胡一帆认为，由于昨年二季度的低基数效应，本年二季度GDP增速计划在7%，下半年增速将更为庄重，计划在5%—5.5%区间。在功绩业反弹强盛、汽车耗尽刺激策略带动下，全年耗尽增速计划在8%驾驭。

　　“今后房地产只有不牵扯经济，咱们认为便是利好。”谈及投资胡一帆重心提到房地产。她认为，房地产关于经济的牵扯还在，但会小于昨年，由于昨年基数较低，计划下半房地产投资增长为负3%至负5%。

　　物价方面，胡一帆认为，CPI疲软主要受食物、动力价钱高基数影响。她指出，下半年CPI会飞腾到1%驾驭，PPI受巨额商品影响更大，四季度大约才有温煦反弹。不外，胡一帆认为这并不是通缩，总体基数效应相比显豁。“通缩要从耗尽规模来看，耗尽5月份增长12.7%，全年于今（5月）如故9.3%。”

　　谈及后续策略刺激方面，胡一帆则指出，中国的刺激策略相对其他国度来讲较稳重、克制，经济反弹之后也不会有大规模的刺激。“咱们认为后续策略如故复旧性的，例如货币策略将保持相比宽松，但不会有‘洪流泛滥’；财政策略将保持‘积极有用’，比如减税减费等”，胡一帆说。

　　胡一帆预期，下半年有1至2次降准（每次25—50个基点），MLF利率下调20个基点（可能三四季度各10个基点）。房地产策略也可能有进一步宽松，例如可能取消廉租房。“全体如故要消化一些在房地产市集上头的存量”，胡一帆说。

　　胡一帆还强调，现时所在投资基金复旧科技土产货化以及入口替代趋势相当显豁。现时市集对策略复旧聚焦在7月下旬的中央经济使命会议上头，但愿会有指引性的算作出台。她认为，短期市集存在一定信心不及，期待后续策略复旧将焦点放在需求端上，例如刊行很是国债、刊行耗尽券等等。

　　亚洲下半年存在逾额收益契机

　　瑞银资产束缚亚太区投资总监办公室指出，亚洲下半年存在令东说念主期待的逾额收益（阿尔法）契机，比如印度、印尼和菲律宾的‘下个10亿级银行’主题以及亚洲新经济龙头。在亚洲新兴市集结，下半年通胀回落和潜在的降息有望重振耗尽开销。投资者需要在寻求更高陈述和对冲全球风险之间得到均衡，因此咱们也看好优质投资级债券和亚洲派息股等防卫性资产。

　　至于具体市集方面，在亚洲（中国之外）市集，瑞银资产束缚暗示看好印度和泰国，并认为东盟新经济龙头股、区域性银行和亚洲派息股将提供契机。日本方面，相较于短期瞻望，更看好中期远景。

　　关于现时热点的科技股与东说念主工智能等版本，该机构则指出，尽管科技股的上行空间已简略响应，但软件和互联网等处于周期中段的行业仍有契机。东说念主工智能方面，投资者可从中下贱价值链上寻求估值较低且营收预期尚未过高的契机。此外，瑞银资产束缚还提倡投资者商量其他的中国关联受益板块，比如欧洲阔绰类股、领有澳门揣度派司的博彩股，中期而言澳元也颇具迷惑力。

　　“下半年,很是是中好意思经济启动分化之后，若是中国不息庄重增长，好意思国若是启动轻度零落，可能也会给市集带来更多的契机”，胡一帆说。

　　好意思元走弱将是下半年最辛苦标的

　　谈及对环球市集下边年投资见地时，胡一帆强调，好意思元走弱将是下半年最辛苦的标的。

　　她暗示，只有好意思联储本年不再加息，好意思元就会从昨年超涨状态逐渐回到相通状态，进而多半地走弱。关于新兴国度而言，她认为下半年好意思元走弱之后，这些国度货币会有一个多半的对好意思元的反弹。“下半年好意思元相干于全球货币会多半走弱，对东说念主民币也不例外。”

　　在她看来，好意思元对东说念主民币下半年走弱的趋势会更强。一是由于下半年中国经济增长计划在5—5.5%之间，好意思国则在三四季度可能参预负的增长，经济的各异会让大家对东说念主民币汇率更有信心；此外，天然中好意思利差如故存在，然则中国也反复强调不能能大规模减息。

　　“这一波东说念主民币贬值，央行基本上莫得打扰，是以东说念主民币破7,7.1、7.2。在出口相对相比偏软的景象下，东说念主民币贬值也不是一个赖事。然则下半年到年底，可能会回到7驾驭，致使回到7以内”，她指出。

　　在这种布景下，胡一帆坦言，较看好债券市集，很是是一些投资级别和高评级的优质债券。她例如说念，以好意思国二十年期债券为例，若是票息率在2%不到，但骨子价钱跌到80好意思元致使70好意思元以下，这之后跟着好意思联储的减息王人会有一个反弹。“咱们认为债券市集现时变得很是有迷惑力，本年从一定过程上头来讲是十年不遇的大牛市”，胡一帆说。

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　　此外，胡一帆团队也看好优质派息股iba百家乐，例如派息高于一般的债券的股票，也相当具有迷惑力。